Sześć miesięcy po wydarzeniach z Gamera, Gigantyczny Potwór, meteoryt zderza się z rakietą Z Plan i uwalnia Gamerę, który wraca na Ziemię i atakuje Zaporę Kurobe w Japonii. Ichiro, weteran II wojny światowej, wysyła Kawajiriego, Onderę i jego brata Keisuke na wyspę Nowa Gwinea, aby odzyskali opal, który kiedyś znalazł i ukrył w jaskini. Pomimo ostrzeżeń ze strony miejscowych wieśniaków, trio znajduje i lokalizuje opal, ale Kawajiri umiera od śmiertelnego użądlenia skorpiona. Keisuke zostaje zdradzony przez Onoderę i prawie zabity. Keisuke zostaje uratowany przez miejscowych i opowiada jednej z nich, Karen, o znalezionym opalu. Karen wyjawia, że rzekomy "opal" nie jest tak naprawdę klejnotem i przekonuje Keisuke, aby zabrał ją do Japonii, aby go odzyskać.

W drodze do Japonii Onodera przypadkowo wystawia opal na działanie światła podczerwonego. Ciepło wysiaduje opal - okazuje się być jajem - i wykluwa się jaszczurka, Barugon. Po dotarciu do portu w Kobe statek zostaje nagle zniszczony. Ichiro odnajduje Onoderę, który mówi mu, że Keisuke i Kawajiri zginęli w dżungli. Urósłszy do ogromnych rozmiarów, Barugon wynurzył się z portu i przystąpił do ataku. Podczas debaty nad tym, jak odzyskać opal, który wciąż wierzy, że znajduje się na pokładzie zatopionego statku, Onodera nieumyślnie wyrzuca z siebie, że zabił swoich dwóch towarzyszy, a następnie morduje zarówno Ichiro, jak i jego żonę, aby ukryć swoją zbrodnię. Tęczowy promień Barugona przyciąga Gamerę i obaj walczą w Osace. Jednak Barugon zamraża Gamerę w miejscu. Keisuke i Karen odnajdują Onoderę, obezwładniają go i zostawiają związanego w jego domu. Keisuke i Karen proponują ministerstwu obrony plan zwabienia Barugona do jeziora, aby utonął.

Plan nie powiódł się z powodu niewystarczającego promieniowania diamentu. Kolejna próba naświetlania diamentu dodatkowym promieniowaniem podczerwonym prawie się udaje, dopóki Onodera nie interweniuje i nie kradnie klejnotu. Jednak zarówno on, jak i diament zostają pożarci przez Barugona. Keisuke odkrywa, że lustra nie są podatne na tęczowy promień Barugona, więc wojsko opracowuje plan odbicia własnej tęczowej emanacji z powrotem za pomocą gigantycznego lustra. Barugon zostaje ranny, ale zdając sobie sprawę ze swojego błędu, nie strzela kolejną tęczą. Gamera rozmraża się i ponownie atakuje Barugona. Po walce, Gamera topi Barugona w jeziorze Biwa, a następnie odlatuje. Keisuke opłakuje wydarzenia spowodowane jego chciwością, wierząc, że jest teraz sam. Jednak Karen trzyma go za rękę i mówi mu, że nie jest sam.