W retrospekcji młody Bruce Wayne ogląda odcinek swojego ulubionego programu, The Grey Ghost . Przecinając się między przeszłością a teraźniejszością, w teraźniejszości dzieje się to samo, co w odcinku: słychać warkot, po którym następuje potężna eksplozja, która niszczy budynek. Policja otrzymuje żądanie okupu, podpisane The Mad Bomber . W serialu Szary Duch skacze z sąsiedniego budynku w celu zbadania sprawy, podczas gdy w obecnym Batman robi dokładnie to samo.

Batman widzi związek, ale nie pamięta końca odcinka, ponieważ zasnął, zanim się skończył. Bruce Wayne próbuje znaleźć taśmę z serialu, ale powiedziano mu, że jest to niemożliwe, ponieważ odciski zaginęły w pożarze studia. Przeglądając program w bibliotece, Bruce znajduje Simona Trenta , aktora, który grał w Szarego Ducha, wciąż żyje i mieszka w Gotham.

Starszy Trent mieszka w obskurnym mieszkaniu, a jego właściciel domaga się niezapłaconego czynszu. Trent odbiera telefon od swojego agenta i dowiaduje się, że został odrzucony w innej części. Nie był w stanie znaleźć pracy od czasów swojej świetności jako Szary Duch, ze względu na bycie typem. W rozpaczy Trent z wściekłością niszczy swoje mieszkanie. Zmęczony pamiątkami po Szarym Duchu, zabiera je do sklepu z zabawkami i sprzedaje za tyle, ile jest w stanie zapłacić właściciel, Ted Dymer .

Trent wraca do domu i zasypia. Kiedy się budzi, wszystkie jego rzeczy zostały zwrócone, a do jego kostiumu Szarego Ducha dołączana jest notatka od Batmana, wzywająca Trenta na spotkanie.

Pojawia się Trent, a Batman prosi o pomoc w sprawie odcinka serialu Mad Bomber. Trent, mając tyle odcinków, które wyemitowano dawno temu, nie pamięta żadnych szczegółów. Wściekły mówi Batmanowi, żeby zostawił go w spokoju, ale potem słychać ten sam warkot i Gotham Bank eksploduje. Batman idzie zbadać sprawę, a Trent biegnie z powrotem do swojego domu.

Kiedy przybywa Trent, Batman już tam jest. Zanim Trent może wezwać policję, Batman pokazuje mu żądanie okupu. Przypominając sobie ten odcinek, Trent otwiera swoją szafę i odsłania stare taśmy filmowe, kompletną kolekcję Szarego ducha. Daje Batmanowi odcinek i prosi o pozostawienie go w spokoju.

Bruce ogląda odcinek w domu i odkrywa źródło szumu: zdalnie sterowane samochodziki, przewożące materiały wybuchowe. Ostrzeżeni, on i policja czekają na następny cel, Bibliotekę Gotham. Gdy zestaw samochodów pędzi w kierunku biblioteki, jeden zostaje zniszczony przez policyjnego snajpera, inny przez Batmana z miotaczem ognia. Ostatni samochód się psuje i Batman podąża za nim w alejkę. Na końcu alejki odkrywa, że samochód jest przynętą, i odwraca się, by zobaczyć kolejne trzy samochody pędzące w jego stronę.

Batman jest uwięziony, ale wtedy lina spada z góry, a Batman wspina się po niej w chwili, gdy samochody rozbijają się i eksplodują. Docierając na szczyt, Batman znajduje Trenta, przebranego za Szarego Ducha. Batman daje mu samochodzik, który Trent identyfikuje jako autentyczny towar Szarego Ducha. Batman zaprasza Szarego Ducha, aby mu pomógł. Trent niechętnie się zgadza, ale potem pojawia się kolejny zestaw samochodzików. Obaj bohaterowie wskakują do batmobilu i uciekają, unikając pułapki i nieszkodliwie detonując samochody.

Batman zabiera Szarego Ducha do Jaskini Batmana . Grey Ghost zauważa swoje podobieństwo do Grey Ghost Lair z programu telewizyjnego. Batman ujawnia również specjalny kącik, w którym wciąż przechowuje niektóre gadżety Szarego Ducha z dzieciństwa jako świątynię dla bohatera. Batman mówi Trentowi, że oglądał serial jako dziecko i że Szary Duch był dla niego inspiracją. Trent zdaje sobie sprawę, jak wielką różnicę zrobił dla kogoś program; zauważając, że nie wszystko na nic.

Batman skanuje samochód w poszukiwaniu odcisków palców i znajduje na nim Trenta. Batman odwraca się i konfrontuje go. Trent przysięga, że jest niewinny, ponieważ kilka miesięcy temu sprzedał swoje samochodziki... co oznacza, że Mad Bomber to Ted, kolekcjoner zabawek.

Batman konfrontuje się z Tedem, który ma obsesję na punkcie zabawek i potrzebuje pieniędzy, by kupić więcej. Ted łapie Batmana w pułapkę kółkiem samochodzików, ale wtedy pojawia się Trent w kostiumie i pokonuje go. Rozpoczyna się pożar i uciekają z budynku, zanim eksplozja zniszczy sklep z zabawkami. Pokonany przez własne bomby Ted płacze z powodu utraty swoich zabawek i zostaje zatrzymany przez policję.

Trent zostaje okrzyknięty bohaterem, a jego kariera zostaje wznowiona przez wydanie Szaryego ducha na wideo i w telewizji. Trentowi zaproponowano rolę w filmie, a jego towar jest teraz bardzo cenny. Podczas podpisywania autografów na konwencie podchodzi do niego Bruce Wayne, który mówi, że oglądał Szarego Ducha ze swoim ojcem, a Szary Duch był jego bohaterem i nadal nim jest. Usłyszawszy te same słowa Batmana, Trent zdaje się podejrzewać, kim naprawdę jest Bruce Wayne, co przyznaje z uśmiechem.